الذهب يصعد بحذر بين ضغوط الفائدة ومخاطر الحرب رغم انخفاض الدولار

ارتفعت أسعار الذهب يوم الاثنين، مدعومة بتراجع قيمة الدولار، إلا أن هذه المكاسب ظلت محدودة بسبب صعود أسعار النفط الذي أعاد إثارة مخاوف التضخم وأضعف التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا العام.

وسجل الذهب ارتفاعاً بنسبة 0.3% ليصل إلى 4570.4 دولار للأوقية، حيث أدى ضعف الدولار إلى جعل السلع المقومة به أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات أخرى.

تأثير صعود النفط على أسواق المعادن

قفزت أسعار خام برنت إلى أكثر من 115 دولاراً للبرميل في أعقاب هجمات الحوثيين على إسرائيل، مما وسع نطاق الصراع الإقليمي وأضاف ضغوطاً تضخمية جديدة، ويشير محللون إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة يقلل بشكل كبير من فرص خفض الفائدة الأمريكية في 2026، حيث يهدد بنقل موجات التضخم إلى الاقتصاد الأمريكي، مما يقيد قدرة الفيدرالي على تخفيف السياسة النقدية.

رد فعل الخبراء وتوقعات السوق

أوضح نيكولاس فربل، رئيس الأسواق المؤسسية في «ABC Refinery»، أن تحركات الذهب الأسبوع الماضي تشير إلى رد فعل على حالة البيع المفرط وربما انعكاس للانخفاضات الأخيرة، لكنه أكد أن هذا يحتاج إلى تأكيد من خلال تحركات الأسعار خلال الأسبوع الحالي في ظل التدفق السريع للأخبار العاجلة والتقلبات المستمرة المتوقعة.

وعلى الرغم من أن التضخم يعزز عادة جاذبية الذهب كملاذ آمن، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يثقل كاهل الطلب على المعدن غير المدر للدخل، حيث انخفض الذهب بأكثر من 14% حتى الآن في مارس 2026، مسجلاً أكبر تراجع شهري منذ أكتوبر 2008، مدفوعاً بقوة الدولار الذي صعد بأكثر من 2% منذ تصاعد الصراع في الشرق الأوسط أواخر فبراير.

شهدت المعادن النفيسة الأخرى أداءً متفاوتاً، فارتفعت الفضة الفورية بنحو 1.2% إلى 71.46 دولار للأوقية، بينما صعد البلاتين بنسبة 2.5% إلى 1909.45 دولار، وقفز البلاديوم بنحو 3.2% ليصل إلى 1420.63 دولار للأوقية.

يأتي ارتفاع خام برنت بنسبة 60% في مارس 2026 ليشكل أعلى ارتفاع شهري على الإطلاق، مما يضع صناع السياسة النقدية أمام تحديات كبيرة في موازنة مكافحة التضخم مع الحفاظ على النمو الاقتصادي.