بقلم الاستاذ / محمد شحدة ابو عمرة
عندما ترتفع أسعار الفائدة، يُتوقع عادة أن تنخفض أسعار الذهب، حيث أن الذهب لا يوفر عائدًا مثل الودائع البنكية أو السندات، وبالتالي يفترض أن يفقد جاذبيته مع ارتفاع الفائدة، لكن ما نراه اليوم مختلف تمامًا، فالذهب يعمل على الارتفاع، بل يصل أحيانًا إلى مستويات قياسية، فما الأسباب وراء ذلك؟ وهل هذه الأسعار مبالغ فيها؟
الفائدة ليست العامل الوحيد
على الرغم من أن أسعار الفائدة تؤثر على حركة الذهب، إلا أن المستثمرين لا يهتمون فقط برقم الفائدة، بل يسألون عن مدى أمان أموالهم، وما إذا كانت ستحتفظ بقيمتها، عندما ترتفع الفائدة لكن التضخم يكون أعلى، فإن العائد الحقيقي على المال يصبح ضعيفًا، مما يجعل الادخار التقليدي أقل جاذبية ويعيد الذهب إلى الواجهة كوسيلة لحفظ القيمة.
أوقات القلق والاضطرابات
عادة ما يرتفع الذهب في أوقات الخوف والاضطرابات، وليس فقط عندما تنخفض الفائدة، خلال الفترات التي تتسم بالتوترات السياسية، والحروب، ومخاوف الركود الاقتصادي، يشعر المستثمرون بأن المخاطر أكبر من العوائد، ما يدفعهم إلى الذهب كملاذ آمن، وبالتالي فإن ارتفاع الذهب اليوم يعكس حالة القلق العالمية للمستثمرين أكثر من كونه رد فعل مباشر على أسعار الفائدة.
هل الأسعار مرتفعة بشكل مبالغ فيه؟
السؤال النقدي الذي يتردد في أذهان الجميع هو: هل الارتفاع الحالي في أسعار الذهب مبالغ فيه؟ للإجابة على هذا السؤال، ينبغي النظر في عدة أبعاد رئيسية، أولًا، قد تعتبر الأسعار مرتفعة مقارنة بالسنوات السابقة، وثانيًا، تآكل قيمة العملات وارتفاع الديون العالمية تعزز من هذا التصور، إذ أن الثقة في النظام المالي ليست في أفضل حالاتها.
المضاربات والتدخلات
ثالثًا، المضاربات وتوقعات المستثمرين بانخفاض أسعار الفائدة تُعتبر جزءًا من ارتفاع الذهب، فحينما يعتقد السوق أن البنوك المركزية ستتخذ خطوات للتخفيف، يبدأ المستثمرون بشراء الذهب مبكرًا، مما يرفع الأسعار قبل اتخاذ أي قرار فعلي، رابعًا، تدخلات البنوك المركزية تشكل عاملًا مهمًا أيضًا، حيث تلجأ البنوك المركزية أحيانًا لشراء كميات كبيرة من الذهب، سعيًا لتقليل الاعتماد على العملات الأجنبية مثل الدولار، مما يعزز الطلب على الذهب ويدعم أسعاره.
خلاصة الرؤية
يمكن القول إن ارتفاع أسعار الذهب رغم ارتفاع أسعار الفائدة ليس بغزارة كما يبدو، فالفائدة لم تعد العامل الحاسم الوحيد، بل أصبحت جزءًا من صورة أكبر تشمل التضخم، والمخاطر العالمية، وتراجع الثقة بالعملات، وعلى الرغم من أن أسعار الذهب قد تكون مرتفعة، وربما مبالغ فيها على المدى القصير، إلا أنها تعكس في جوهرها حالة عدم اليقين التي يعيشها العالم اليوم، وفي أوقات القلق، يظل الذهب ملاذًا آمنًا في الظروف الصعبة.
