حققت روسيا مكاسب ضخمة من الزيادة القياسية في أسعار الذهب منذ بداية حربها في أوكرانيا، وتُعادل هذه المكاسب تقريبًا حجم الاحتياطيات السيادية الروسية المجمدة في أوروبا.
وفقًا لحسابات بلومبرج، تضاعف قيمة حيازات بنك روسيا المركزي من الذهب بأكثر من 216 مليار دولار منذ فبراير 2022.
خلال هذه الفترة، تفادى البنك المركزي إلى حد كبير شراء كميات كبيرة إضافية من المعدن الثمين أو استخدام احتياطياته، نظرًا لعجزه عن الوصول إلى الأوراق المالية والعملات الأجنبية الخاضعة للعقوبات.
في ديسمبر الماضي، وافقت دول الاتحاد الأوروبي على تمديد تجميد نحو 210 مليارات يورو من الأصول السيادية الروسية المحتفظ بها داخل التكتل.
الذهب يعيد قدرة موسكو المالية دون فك التجميد
يساعد ارتفاع قيمة الذهب في استعادة جزء كبير من القدرة المالية التي فقدتها روسيا، حتى وإن لم يؤدِ إلى استرجاع الاحتياطيات المجمدة.
ففي حين لا يمكن بيع أو رهن الأوراق المالية والنقدية المجمدة في أوروبا، يظل الذهب أصلًا قابلاً للتسييل إذا دعت الحاجة.
تُعتبر روسيا ثاني أكبر منتج للذهب في العالم، حيث تستخرج أكثر من 300 طن سنويًا.
إلا أنه منذ عام 2022، مُنع الذهب الروسي من دخول الأسواق الغربية، ولم يعد مقبولًا لدى رابطة سوق لندن للذهب، ما يمنعه فعليًا من الوصول إلى أكبر مركز لتداول الذهب عالميًا.
طفرة عالمية في أسعار الذهب
شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا حادًا خلال السنوات الأربع الماضية، مدفوعة بالطلب القوي من البنوك المركزية، والمخاوف المستمرة من التضخم، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، ولجوء المستثمرين إلى الملاذات الآمنة وسط عدم اليقين الناتج عن النزاعات التجارية.
في عام 2025، قفز سعر الذهب بنحو 65%، مسجلًا أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979، ما أدى إلى زيادة كبيرة في قيمة الحيازات الرسمية عالميًا حتى دون عمليات شراء إضافية.
الذهب يقود احتياطيات روسيا الدولية
بلغت احتياطيات روسيا الدولية 755 مليار دولار بنهاية العام الماضي، منها 326.5 مليار دولار من الذهب، وفق بيانات البنك المركزي المنشورة.
| احتياطيات الذهب | قيمة |
| إجمالي الاحتياطيات الدولية | 755 مليار دولار |
| احتياطيات الذهب | 326.5 مليار دولار |
ومنذ ذلك الحين، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 8% لتتجاوز 4700 دولار للأونصة، ويمثل الذهب الآن قرابة نصف القيمة الإجمالية للاحتياطيات.
تتوقع وزارة المالية الروسية استمرار ارتفاع أسعار الذهب على المدى الطويل لتصل إلى 5000 دولار للأونصة أو أكثر.
وفق حديث نائب وزير المالية الروسي، أليكسي مويسيف، في مقابلة مع “RBC” أواخر ديسمبر، فإن الصعود الحالي يعكس تراجع الثقة في عملات الاحتياط العالمية، بينما تسهم محاولات مصادرة الأصول الروسية في زيادة الطلب على الذهب.
سحب محدود لتمويل عجز الموازنة
بدأ بنك روسيا سحب جزء من احتياطياته من الذهب في أواخر العام الماضي، حيث انخفضت الحيازات بمقدار 0.2 مليون أونصة لتصل إلى 74.8 مليون أونصة، ويعكس هذا الانخفاض عمليات مرتبطة ببيع وزارة المالية لأصول صندوق الرفاه الوطني لتمويل عجز الموازنة.
300 مليار دولار أصول روسية مجمدة
في 2022، كانت وزارة المالية الروسية قد صرحت بأن نحو 300 مليار دولار من أصولها السيادية الخارجية قد جُمّدت في الخارج، ومن المتوقع أن يظل مصير هذه الأموال محل تفاوض في ظل محادثات محتملة لتسوية سلمية للحرب في أوكرانيا بقيادة الولايات المتحدة.
ناقشت دول الاتحاد الأوروبي سبل استخدام الأصول الروسية المجمدة لتقديم قرض لأوكرانيا، إلا أن الجهود فشلت في نهاية المطاف.
ردًا على ذلك، رفع بنك روسيا دعوى قضائية في موسكو ضد يوروكلير مطالبًا بمبلغ 18.2 تريليون روبل (227 مليار دولار).
وأكدت محافظة البنك المركزي، إلفيرا نابيولينا، أن البنك لا ينوي التنازل عن الدعوى ويدرس اتخاذ إجراءات قانونية أمام المحاكم الدولية.
لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من إيكونومي بلس عبر واتس اب اضغط هنا
