على الرغم من التصحيح الحاد الذي شهدته أسعار الذهب مؤخرًا، إلا أن متداولي الخيارات مستمرون في الرهان على موجة صعود جديدة يمكن أن تدفع الأسعار إلى مستويات غير مسبوقة، من خلال استراتيجيات تستهدف بلوغ 15 ألفًا وحتى 20 ألف دولار للأونصة بحلول ديسمبر المقبل.
عقود الذهب الآجلة
بعد أن وصلت عقود الذهب الآجلة في نيويورك إلى مستوى قياسي تجاوز 5600 دولار للأونصة في يناير، قبل أن تتراجع بشكل حاد في اليوم التالي، اتجه المستثمرون لشراء فروقات عقود الشراء البعيدة عن الأسعار الحالية في بورصة CME Group، وتحديدًا على منصة “كومكس”. وبالرغم من استقرار الأسعار لاحقًا قرب 5 آلاف دولار، استمر المستثمرون في تعزيز هذه المراكز، ليقترب عدد العقود القائمة من 11 ألف عقد، وهي خطوة وصفها بعض المحللين بأنها “تذكرة يانصيب منخفضة التكلفة”، نظرًا لبعد مستويات التنفيذ عن السعر الفعلي.
رهان على صعود يتطلب تضاعف الأسعار
تتيح الاستراتيجية المتبعة للمتداولين الاستفادة من أي موجة صعود جديدة بتكلفة أقل مقارنة بشراء عقود شراء مباشرة، لكنها تقيد أيضًا من المكاسب المحتملة، وحتى تكون هذه الخيارات داخل نطاق الربحية عند الاستحقاق في ديسمبر، يجب على الذهب أن يرتفع إلى ما يقرب من ثلاثة أضعاف مستواه الحالي. وقد جاءت موجة الصعود الأخيرة مدفوعة بمشتريات مضاربية قوية، بالإضافة إلى استمرار التوترات الجيوسياسية ومخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فضلاً عن توجه بعض المستثمرين للابتعاد عن العملات والسندات السيادية، منذ بداية عام 2024، تضاعفت أسعار الذهب تقريبًا نتيجة هذه العوامل.
تقلبات مرتفعة ومخاطر فجائية
وعلى الرغم من أن الأسعار لا تزال بعيدة جدًا عن مستويات 15 و20 ألف دولار، إلا أن هذه الرهانات قد رفعت من التقلب الضمني لخيارات الشراء عند المستويات المرتفعة، حتى مع انخفاض تكلفة معظم الخيارات الأخرى نسبيًا. وكان قد سجلت عقود الذهب الآجلة في “كومكس” هبوطًا بنسبة 11% في 30 يناير، وهو أكبر تراجع يومي منذ عقود، كما شهدت السوق سابقًا تصحيحًا قويًا في أكتوبر عندما تراجعت الأسعار إلى 4 آلاف دولار للأونصة بعد أن اقتربت من 4500 دولار. وبينما يعتبر البعض أن هذه التحركات تعكس تفاؤلا مفرطا، يراها آخرون كتحوط استباقي لاحتمال حدوث قفزة سعرية مفاجئة، في سوق لا تزال تقلباتها مرتفعة وقابلة لمفاجآت كبيرة قبل نهاية العام.
