اقترضت مؤسسات مالية مؤهلة مبلغًا قياسيًا من السيولة من مرفق الريبو الدائم (SRF) التابع لبنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك يوم الأربعاء 31 ديسمبر 2025، حيث سعت البنوك وغيرها إلى إدارة احتياجات السيولة في آخر يوم تداول من عام 2025، وفق تقرير لرويترز.
تفاصيل الاقتراض
بلغت القروض 74.6 مليار دولار من البنك المركزي، بضمانات تضمنت 31.5 مليار دولار من سندات الخزانة و43.1 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، هذا الاق borrowing تجاوز الذروة السابقة البالغة 50.35 مليار دولار المسجلة في 31 أكتوبر، وهو تاريخ نهاية ربع السنة.
تحديات إدارة السيولة في نهاية العام
غالبًا ما تعقد نهاية العام إدارة السيولة لدى بعض المؤسسات المالية، إذ يتراجع المقرضون لأسباب مختلفة، مما يدفع المقترضين المحتملين إلى البنك المركزي، وفي الوقت نفسه، ترتفع معدلات سوق المال عادة في نهايات الفصول والأعوام، ما يجعل الاقتراض من الفدرالي أكثر جدوى اقتصاديًا.
توقعات المحللين
ويتوقع معظم المحللين أن يتلاشى هذا الارتفاع في الاقتراض خلال الأيام المقبلة مع عودة ظروف التداول الطبيعية، كما أن النشاط في مرفق الريبو الدائم لا يُرجح أن يكون إشارة إلى أي اضطراب في السوق.
دور مرفق الريبو الدائم
يُعد الـSRF جزءًا من مجموعة أدوات يستخدمها الفدرالي لإدارة أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتحقيق أهداف السياسة النقدية، وقد حل عمليًا محل عمليات الريبو التقديرية التي كان البنك المركزي يستخدمها سابقًا لضبط أسعار الفائدة عند المستوى المستهدف.
استخدام المرفق وإشارات الفيدرالي
أشار الفدرالي بوضوح إلى أن الاستخدام القوي للمرفق ليس مشكلة، حتى بعد فترة من ضعف الإقبال عليه رغم جدواه الاقتصادية، ولهذا يعمل البنك المركزي على ضمان أن المؤسسات المالية المؤهلة، ومعظمها بنوك، ستلجأ إلى المرفق عند الحاجة إلى السيولة، وفي اجتماع السياسة النقدية الأخير هذا الشهر، رفع الفدرالي السقف الإجمالي لعمليات الـSRF.
آراء الخبراء
روبرتو بيرلي، المسؤول عن تنفيذ السياسة النقدية في الاحتياطي الفدرالي بنيويورك، قال: “لقد شارك نظراؤنا على نطاق واسع في عمليات الريبو التي قدمها الفدرالي سابقًا، وإذا كان الأمر منطقيًا اقتصاديًا، فلا يوجد سبب يمنع مشاركة كبيرة في عرضي الـSRF اليوميين.”
النقاش في اللجنة الفيدرالية
أظهرت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية في 9-10 ديسمبر نقاشًا نشطًا بين المشاركين في السوق والبنك المركزي حول كيفية ضبط المرفق ليُستخدم بالطريقة التي يرغب بها صانعو السياسة.
تحليل سوق التمويل
قال سكوت سكيرم، من شركة التداول في أسواق المال Curvature Securities، إن المرفق يساعد على تهدئة بعض الظروف المتوترة التي تظهر عادة في نهاية العام: “نظرًا لضعف التمويل (حتى الآن) قبل نهاية العام، يبدو أن سوق التمويل أكثر أمانًا، وهناك قدر أقل من الذعر، وثقة أكبر بأن الـSRF يعمل.”
