واصلت أسعار الذهب موجة صعود حادة، لتقترب من مستوى 5 آلاف دولار للأونصة، في قفزة تاريخية غير مسبوقة، تفتح باب التساؤلات في الأسواق العالمية حول ما إذا كان المعدن الأصفر يبعث بإشارات تحذيرية، لمخاطر اقتصادية ومالية أعمق تلوح في الأفق.
قبل ثلاث سنوات فقط، كان تجاوز الذهب مستوى 2000 دولار للأونصة يعد محطة تاريخية، قبل أن يكسر في الأشهر الماضية حاجز 4 آلاف دولار، ثم يضيف أكثر من 500 دولار خلال شهر واحد، متضمنًا قفزة يومية استثنائية بلغت 171 دولارًا في جلسة واحدة.
ويرى محللون أن هذه الوتيرة المتسارعة لا تمثل حركة طبيعية للأسواق، بل تعكس حالة هروب جماعي من المخاطر، في ظل تصاعد القلق المرتبط بالأوضاع السياسية والاقتصادية وتقلبات أسواق العملات.
خمسة عوامل تدفع الذهب نحو القمة
أولًا، تآكل الثقة بالعملات، وهي ظاهرة تُعرف في الأسواق بمصطلح Debasement Trade، وتشير إلى تراجع القيمة الحقيقية للعملات نتيجة السياسات النقدية التوسعية، ومع اهتزاز الثقة بالدولار والعملات الرئيسية، يتجه المستثمرون إلى الذهب كأداة تحوط طبيعية.
ثانيًا، اتجاه أسعار الفائدة نحو الانخفاض أو الاستقرار عند مستويات متدنية، ما يقلص جاذبية الادخار التقليدي، ويعزز مكانة الذهب كأصل يحافظ على القيمة رغم عدم تحقيقه عوائد دورية.
ثالثًا، مواصلة البنوك المركزية شراء الذهب بوتيرة مرتفعة، حيث تُظهر البيانات أن هذه الجهات لا تبدي حساسية كبيرة تجاه مستويات الأسعار الحالية، بل تركز على تعزيز الحماية طويلة الأجل من المخاطر النقدية والجيوسياسية.
رابعًا، تصاعد مخاطر أسواق الأسهم، خاصة في الولايات المتحدة، مع تداول المؤشرات عند مستويات تاريخية مرتفعة، لا سيما في قطاع التكنولوجيا، ما يثير مخاوف من تصحيحات حادة ويدفع المستثمرين نحو الملاذات الآمنة.
خامسًا، الزخم القوي في السوق، إذ تُظهر التجارب التاريخية أن الذهب عندما يدخل موجة صعود قوية، نادرًا ما يتوقف سريعًا، فيما يسهم الزخم الحالي في جذب المزيد من التدفقات الاستثمارية وتعزيز الاتجاه الصاعد.
سؤال مفتوح أمام الأسواق
ومع اقتراب الذهب من مستويات قياسية غير مسبوقة، يبقى السؤال مطروحًا: هل يعكس هذا الصعود توقعات مبكرة لأزمة مالية أو نقدية قادمة، أم أنه مجرد تحوط مؤقت في مرحلة تتسم باضطرابات عالمية متزايدة؟
